大家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出(chū)一直(zhí)在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是(shì)爆雷(léi)。按照(zhào)惯(guàn)例，我们(men)梳理一下重大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房需求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共(gòng)和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国(guó)银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视(shì)频！#俄称两架(jià)无人机试(shì)图袭击(jī)克里姆林(lín)宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)的无(wú)人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使用无人机(jī)袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年(nián)逐季改善的(de)趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)中有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述因现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表(biǎo)现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期(qī)结构上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线索在(zài)于科技周期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均(jūn)衡。③数(shù)字(zì)经济(jì)是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外映(yìng)射(shè)的(de)科技(jì)和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影响(xiǎng)。我们(men)的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨概(gài)率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全(quán)球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等(děng)大(dà)宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明(míng)海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促(cù)使(shǐ)美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政策(cè)驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和(hé)预期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可(kě)能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了较为(wèi)明显的下(xià)降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会(huì)季(jì)节(jié)性回落(luò)；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济担心(xīn)等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经(jīng)完(wán)成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的(de)高(gāo)股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸