在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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