AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(h忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思é)新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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