金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、71绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多00元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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