金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(n十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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