用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段的统范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有(yǒu)很大的(de)提(tí)升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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