本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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