本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(s在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ī)面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组在职教育是什么意思，补充在职是什么意思的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括(k在职教育是什么意思，补充在职是什么意思uò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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