编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基龙有几个爪 龙有两个根吗金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中龙有几个爪 龙有两个根吗(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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