用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增(zēng成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)、股价大(dà)涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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