财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTshè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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