财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēn厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么g)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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