总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消(xiāo)息，将在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场的(de)科技创(chuàng)新投资带来(lái)风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来中(zhōng)长期(qī)资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设(shè)、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也(yě)发(fā)布消息，上交所将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱(qū)动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场什么是等量关系式，什么是等量关系四年级运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)根据(jù)市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为完善(shàn)科(kē)创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和(hé)流动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资(zī)者风(fēng)险管理需要(yào)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权(quán)市(shì)场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完(wán)善(shàn)风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制(zhì)，并根(gēn)据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实(shí)施了(le)投资(zī)者适(shì)当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)的(de)作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)进行方向性投资(zī)、波动(dòng)率(lǜ)投(tóu)资(zī)等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性(xìng)进一(yī)步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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