5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出(chū)年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管(g武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数uǎn)制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要(yào)有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要(yào)经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技(jì)领域(yù)、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投(tóu)分散参(cān)与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科(kē)技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值(zhí)值(zhí)得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环(huán)境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看(kàn)，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的(de)压力(lì)也会(huì)逐(zhú)步缓武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国内及海外(wài)多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。

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