原本被视为极其艰难的(de)2022年(nián)，白酒上(shàng)市企(qǐ)业却狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字又一次集体刷高了业绩。

　　目前(qián)，20家A股白酒上市(shì)企业2022年年报及(jí)2023Q1财报已经披(pī)露完(wán)毕，整体来看(kàn)，稳健(jiàn)增长依然(rán)是(shì)白酒行业主旋律。20家上(shàng)市白酒企业(yè)营收总计3563.45亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.12％，净利润实现1305亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)20.36％。

　　具体来看，贵州(zhōu)茅台（600519.SH）、五粮液(yè)（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等头部企业营收净利再创新高(gāo)，14家白酒上(shàng)市企业营收取得了两(liǎng)位数增长。在打响疫(yì)情后(hòu)首个春节动(dòng)销战(zhàn)后，今年一(yī)季度白酒业普(pǔ)遍实(shí)现“开门红(hóng)”，2023Q1财报(bào)显(xiǎn)示15家企业拿下两(liǎng)位数增长。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，过去三年，外部环境对白酒造(zào)成(chéng)了(le)不可忽视(shì)的影(yǐng)响，穿透(tòu)最新的业绩来看(kàn)，头部酒企的抗(kàng)压能力足够强大，经营稳定，且引导行业结构性增(zēng)长。但随着白酒行(xíng)业集中度(dù)提升，头部酒企持(chí)续向前，非名酒品牌难以望其项(xiàng)背，因(yīn)此(cǐ)圈地“内卷”。此起彼(bǐ)伏间，正处于新一轮调整周期的白酒行业(yè)，分(fēn)化加剧。而(ér)今年，白(bái)酒企业的一个(gè)共同主题是(shì)去库(kù)存，谁快谁就会占得先手。

　　白酒结构(gòu)性增长，强者恒(héng)强

　　根据(jù)中国酒业协会公布的(de)数据，2022年(nián)白酒行业营收6626.05亿元(yuán)，同比增长9.6％，利润2201.7亿元，同比增长(zhǎng)29.4％。这(zhè)当中(zhōng)，20家白酒上市企业营收和(hé)利润分别占去了53％和(hé)59％。

　　从年报来看，白酒结构性增长的表现之一是优势品牌正在持续拥(yōng)抱红利。白酒产量(liàng)、销量已经连续多年下(xià)降，行业集中(zhōng)度(dù)不断提升，存量竞争格(gé)局下企业间挤压式竞争已经临近赛(sài)点。

　　这样(yàng)的业(yè)态促使白酒行业(yè)内部强者恒强(qiáng)，“名酒(jiǔ)时代”背景下，头部酒企成为产业经济增(zēng)长的主要动(dòng)力。年报显示，头部名酒企业基本保持了两位(wèi)数增长，20家白(bái)酒上市企业营收(shōu)3563.45亿(yì)元，营收(shōu)榜(bǎng)前六就(jiù)贡献(xiàn)了近(jìn)3000亿元，占比超80％；前(qián)五强净利(lì)润也在2022年(nián)首次突(tū)破千亿大关(guān)。

　　举例而言，贵州茅台(tái)2022年实现营收1275.54亿元，同比增长16.53％；净利(lì)润627.16亿元，同(tóng)比增长19.55％。今年一(yī)季(jì)度营(yíng)收(shōu)393.79亿元，同比增长(zhǎng)18.66％；净利润208亿元，同比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑多让，2022年营收739.69亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.72％；归母净利润266.91亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长14.17％；2023一季度，营收311.39亿狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字元，同比增(zēng)长13.03％；归母(mǔ)净利(lì)润125.42亿元，同比增长15.89％。

　　中(zhōng)国食品(pǐn)产(chǎn)业分(fēn)析师朱(zhū)丹(dān)蓬告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“名优酒保持(chí)了良(liáng)性的增长，疫情放(fàng)开(kāi)后(hòu)消费场(chǎng)景的多元化，对于中国白酒的复(fù)兴是(shì)一个非(fēi)常好的加持。”

　　白酒结构性增长的另(lìng)一个特征(zhēng)是(shì)，在(zài)过去取得了稳定增长和(hé)快速发展的企业，基本形(xíng)成了中高端(duān)驱(qū)动增长的发展模式，这(zhè)在(zài)年报中得(dé)以体现。

　　2022年，洋河(hé)、汾酒(jiǔ)、古井(jǐng)贡、迎驾、舍得等，产品上(shàng)除高(gāo)端一如既往强势以(yǐ)外(wài)，其中高端产(chǎn)品销(xiāo)量都(dōu)以超两位数的涨(zhǎng)幅增(zēng)长。头部品牌产品线全价格带布局(jú)，二三线(xiàn)品(pǐn)牌聚(jù)焦(jiāo)中高端，白酒产业不约而同(tóng)都在进行(xíng)产品(pǐn)结构优化。

　　也(yě)正是因为产品结构(gòu)优化的(de)需要，白酒技改扩产(chǎn)推动(dòng)了各(gè)酒企、产区的优质(zhì)产能的释放(fàng)。20家上市企业(yè)中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井(jǐng)坊（600779.SH）7家公布了实施技改、产(chǎn)能扩建等项目(mù)，这些都(dōu)是企(qǐ)业为持续保持结构性增(zēng)长做准备。

　　知名(míng)酒业分(fēn)析师(shī)蔡学飞告诉钛媒(méi)体APP，“‘马太效(xiào)应’下，头部酒企(qǐ)会持续走强(qiáng)，并且利(lì)用自身的(de)品牌与(yǔ)品质(zhì)优势(shì)，进一(yī)步挤压非名(míng)酒市场，而(ér)基(jī)于(yú)品类(lèi)和产(chǎn)品(pǐn)的名(míng)酒格局很快形成，中国酒业(yè)进(jìn)入(rù)寡头化时代。”

　　二三线酒企分化加剧 非(fēi)名(míng)酒承压

　　白(bái)酒行(xíng)业数据显(xiǎn)示，相比较疫(yì)情前的(de)2019年，2022年白酒产业销(xiāo)售收入(rù)累计增长(zhǎng)5％，利润累计增长(zhǎng)了(le)71％。透过2022年白(bái)酒上市企业财报发现(xiàn)，除(chú)头部酒企强者恒(héng)强(qiáng)外，二三线品牌正在加速(sù)分化(huà)。

　　钛媒体APP梳理发现，2019年20家(jiā)上市企业(yè)中，规模在40-100亿元级别的仅有3家，分(fēn)别是老白干酒（600559.SH）、今世缘(yuán)和口子窖（603589.SH）；2020年这个数据(jù)浮动为2家，分(fēn)别是今(jīn)世缘、口(kǒu)子窖；2021年上升到6家，为今世缘、口子窖(jiào)、老白干酒、舍得酒业(yè)、迎驾贡(gòng)酒（603198.SH）以(yǐ)及水井坊；2022年则进(jìn)一步(bù)变成7家，在前一(yī)年(nián)的6家基础(chǔ)上新增(zēng)了一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今世缘、舍得、迎驾(jià)贡、口(kǒu)子窖(jiào)四家(jiā)企(qǐ)业规模(mó)来到(dào)50-80亿元之间，隶属苏酒板块、川(chuān)酒板块、徽酒板块的二级梯队，都是在各自省内有一定话语权、有较大市场规模(mó)、省外市场(chǎng)开(kāi)拓良好的(de)代表。

　　它们(men)之间此起彼伏的竞争，也推动了二级梯队(duì)的分(fēn)化加速。蔡学飞(fēi)向钛媒体APP表示，“二(èr)三线(xiàn)酒企分化加剧，要么像(xiàng)古井贡(gòng)酒那(nà)样完(wán)成(chéng)产品升级(jí)和全国化布局(jú)，挤进(jìn)一(yī)线市场，要么就(jiù)会像皇台一般衰(shuāi)败萎缩。”

　　如是(shì)所言，年报显示(shì)，伊力特(tè)（600197.SH）、金种(zhǒng)子酒(jiǔ)（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三(sān)家2022年毛利、经(jīng)营性现金(jīn)流的下(xià)降(jiàng)，录得(dé)亏损。

　　2023一季报也能说(shuō)明问题(tí)。举例而言(yán)，今年一季度酒鬼酒实(shí)现营收9.65亿元(yuán)，同比下降42.87％；净利润(rùn)3亿元(yuán)，下降(jiàng)42.38％。至于下(xià)滑(huá)原因(yīn)，酒鬼酒(jiǔ)在财报(bào)中表示(shì)是因(yīn)为去年同期基数(shù)较高，以(yǐ)及公司主动进(jìn)行了(le)策略(lüè)调整导致。

　　另(lìng)一典型(xíng)是安徽酒(jiǔ)企(qǐ)金种子，在(zài)省(shěng)内“内卷(juǎn)”和名(míng)酒“高压”双重(zhòng)挤压下，其业务体量和利润出现(xiàn)萎缩，明(míng)显掉队(duì)。2019年-2022年，其营(yíng)收(shōu)分别(bié)为9.14亿元、10.38亿元(yuán)、12.11亿元、11.86亿元(yuán)，收入增长有限，但净(jìng)利润在2019年、2021年、2022年均(jūn)为亏损。2023Q1归母净利润更是下降了228％。对此(cǐ)，金种子在年报中归咎于品牌、营销、渠(qú)道等多(duō)方(fāng)面因素。

　　高库(kù)存(cún)仍是行业性问题 白酒亟需新渠道(dào)

　　毛利率来看，20家白酒上市企业中，有17家企业(yè)毛(máo)利率在60％以(yǐ)上，茅台高(gāo)达92％，仅3家企业毛利率(lǜ)低于50％。且有15家(jiā)企业毛利(lì)率(lǜ)与上年同期相比增长，金种子(zi)、洋河、伊(yī)力特、舍得、酒鬼酒(jiǔ)5家企业毛(máo)利率(lǜ)有所下降。

　　毛(máo)利(lì)率高(gāo)，印证(zhèng)了白酒超强的盈利能力，但透过年报，白酒的高(gāo)库存更加值(zhí)得关注。2022年，20家A股白酒上市(shì)公(gōng)司总(zǒng)存(cún)货达(dá)1328.33亿元。其(qí)中，茅台以388.24亿(yì)元库存高居(jū)榜首，洋(yáng)河、五粮(liáng)液紧随其后(hòu)。

　　但从涨幅来看，泸州老窖、岩(yán)石股份（600696.SH）、老白干酒(jiǔ)等企业库存同比(bǐ)增长超30％，除洋河股份(fèn)、顺鑫农(nóng)业（000860.SZ）、金种子(zi)酒外，其他酒企库(kù)存增长基(jī)本都在两(liǎng)位数以上。

　　合同负债情况亦能(néng)一定程度上反映当前渠道(dào)的情况。截至2022年(nián)底(dǐ)，18家上市酒企合同负债整体同比减(jiǎn)少5.47％。同期，11家公司(sī)的合同(tóng)负债下滑，其中酒鬼酒(jiǔ)、古井贡酒等(děng)同比降幅超五成。截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，总体(tǐ)合同负债微增0.08％。

　　搜狐酒(jiǔ)业发(fā)展研(yán)究院(yuàn)专(zhuān)家、中国酒业资深评论员(yuán)肖竹青(qīng)告诉钛媒体APP，“2022年(nián)、2023年(nián)一(yī)季度(dù)白酒业绩非(fēi)常优秀。但是我们发现整(zhěng)个市场除了(le)茅台供不应求(qiú)以外，其他产品都存在价格倒挂现象(xiàng)，这说(shuō)明除茅台以(yǐ)外社会库(kù)存(cún)很大，对白酒发展(zhǎn)来说存在隐忧。”但(dàn)他也表示，“预计今(jīn)年下(xià)半年中秋节后有望成为酒(jiǔ)业重回正(zhèng)轨发(fā)展的(de)时(shí)间(jiān)节点。”

　　“高(gāo)库存是行业性问(wèn)题。”蔡学飞表达了同(tóng)样(yàng)的看法，他认为，随着国家经济面的恢复以及(jí)社会活动的复(fù)苏，会加速去库(kù)存，特别是名(míng)酒库(kù)存(cún)会得到很大的缓(huǎn)解，但是区域中小企(qǐ狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)业仍然会面(miàn)临不小的(de)库(kù)存压力。

　　日前，五(wǔ)粮(liáng)液在投资者关系(xì)互(hù)动(dòng)平台回答(dá)投资者关于库存的(de)问题时就谈到(dào)，五粮液产品(pǐn)渠道(dào)库存量不到一个月，属于正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)。

　　事(shì)实上，白酒渠(qú)道“堰(yàn)塞湖(hú)”是(shì)常态(tài)，尤其(qí)在过去三(sān)年，受疫(yì)情(qíng)影响线下(xià)消费场(chǎng)景大减，终端动销放缓，造成了(le)社会库存积压。从产能来看，近十年来白酒产量在不断下降(jiàng)，白酒产业存量产能过(guò)剩(shèng)是不争(zhēng)的事实，未来仍然是趋势之一。加之(zhī)消(xiāo)费观念、消费习惯的变化，即使是疫情后消费场景大规(guī)模恢复的(de)前提下，白酒去库存依然(rán)需要时间(jiān)。

　　而为去库存，全行业各环节(jié)都在(zài)努力，其中最关(guān)键(jiàn)的是，亟需库存消(xiāo)化能力强劲的新渠道。可以看到，大小酒企(qǐ)均在营销上大(dà)手笔撒钱，大部分酒(jiǔ)企年报中销售费用(yòng)一(yī)栏(lán)的数字在逐年递(dì)增。

　　可以(yǐ)预(yù)见，2023年谁的库存消(xiāo)化得快(kuài)，谁的价格倒挂恢复得快，谁(shuí)就能在新周期中胜出。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字