分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xi兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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