在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日西安市城六区是哪几个-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)西安市城六区是哪几个后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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