5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìn家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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