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一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需(xū)求及(jí)加盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可(kě)持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)不确定性(xìng)等因素(sù)均一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的(de)产品设计(jì)，以(yǐ)及(jí)积极的(de)渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度(dù)更(gèng)快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零(líng)售环(huán)节，其(qí)中下游(yóu)环节的附(fù)加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到(dào)60％左右(yòu)的高(gāo)毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。