5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前(qián)二(èr)。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到(dào)期(qī)带(dài)来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内(nèi)地(dì)互联(lián)网以(yǐ)及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需(xū)求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱(ruò)。

多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是(shì)中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强(qiáng)弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还是需要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以(yǐ)来港(gǎng)股持(chí)续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前(qián)的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医(yī)药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预(yù)期，往后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是(shì)大概率事件，预计(jì)人(rén)民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式(shì)投(tóu)资于(yú)港股市(shì)场。

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