华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意rong>

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意研(yán)究百页(yè)的(de)做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。