芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年(m是什么意思性取向nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就(jiù)业(yè)数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50m是什么意思性取向.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)

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