金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺邵阳学院是几本大学口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖邵阳学院是几本大学价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。邵阳学院是几本大学>

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