财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(c芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗āng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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