近期市(shì)场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么信(xìn)号(hào)？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一家(jiā)机(jī)构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德(dé)国际精选基金大中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材料中并未解(jiě)释为何基(jī)金在(zài)4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德(dé)对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关(guān)注三(sān)大主题。一是电动车供(gōng)应(yīng)链；二是(shì)技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一(yī)个(gè)方面。中国(guó)在这(zhè)方面为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价值(zhí)链的(de)供应方面(miàn)是(shì)全球(qiú)的(de)领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆(liàng)的(de)需求方(fāng)面也占据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球2022年(nián)销售的(de)所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设(shè)施最(zuì)完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在(zài)在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为(wèi)例，它是电动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机(jī)温控的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全(quán)球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全(quán)球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份额——在法(fǎ)规的支持(chí)下，该公司的增长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基(jī)金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业动力电(diàn)池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一季(jì)度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是(shì)基双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(jī)于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净流入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流(liú)入较(jiào)多的(de)其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较(jiào)多(duō)的个股包括格力(lì)电器(qì)、中国建筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而受(shòu)到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池技术(shù)出现，宁德(dé)时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时(shí)代若不能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些(xiē)因(yīn)素(sù)都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、金(jīn)山(shān)软(ruǎn)件、中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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