5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下(x中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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