个人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最主要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提(tí)供有温度的专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养2000克是多少斤 2000克等于多少公斤老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织了超(chāo)过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定(dìng)经(jīng)营规模(mó)的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易(yì)服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据智(zhì)能客(kè)户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合(hé)）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特(t2000克是多少斤 2000克等于多少公斤è)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投资(zī)者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入(rù)和研(yán)发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个(gè)人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户(hù)的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端(duān)解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部分拿来强(qián2000克是多少斤 2000克等于多少公斤g)制储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过(guò)程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要的。

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