今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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