30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢证券(quàn)近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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