财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重(zhòng)要问题许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周三的(de)文(wén)件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也(yě)引发了(le)大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市场(chǎng)较(jiào)为(wèi)常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损(sǔn)失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校)价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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