5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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