中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备无可厚非是什么意思(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒ无可厚非是什么意思ng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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