AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatG破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗PT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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