昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的(de)可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关(guān)工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期(qī)。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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