在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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