4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次，或降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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