五一长假期间，全球市场并不平静，一(yī)场大风(fēng)暴即将到来。

　　美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银(yín)行。此前我们多(duō)次(cì)强调(diào)，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂时止(zhǐ)血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经(jīng)济的(de)衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬升，银(yín)行的经营(yíng)将持续(xù)恶化，新一(yī)轮银行(xíng)业(yè)危机将再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题(tí)再(zài)度(dù)成为(wèi)焦点，美国(guó)政府债务(wù)规模将(jiāng)于19日触及31.4万亿美元的法定限额(é)，财(cái)长耶伦呼吁国会(huì)尽(jǐn)快采(cǎi)取行(xíng)动，再次提高债务上限(xiàn)，避(bì)免政府部门停摆(bǎi)及可能出现的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美(měi)国(guó)国(guó)会众(zhòng)议院投票(piào)通过债务上限法案。这项(xiàng)法案提议提高美国(guó)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦政(zhèng)府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增(zēng)长需控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。两党(dǎng)在提高债务(wù)上限问题上分歧很(hěn)大，陷入(rù)僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦卡(kǎ)锡和其(qí)他高级议员，她在信中表示(shì)，美(měi)国政府(fǔ)可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违约(yuē)，这将是美国历史上的首次债(zhài)务(wù)违约。高盛认为，政府这回付(fù)不起(qǐ)“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年(nián)以来(lái)最(zuì)高的一次(cì)。美(měi)国政府债务已逼(bī)近(jìn)31.4万亿(yì)美元(yuán)，而美(měi)国(guó)去年国内(nèi)生产总(zǒng)值约23万(wàn)亿美元(yuán)，这意味着(zhe)负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新还旧的把(bǎ)戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如果美(měi)元霸权仍在，美国可以(yǐ)一直这样玩儿下去(qù)。但当前美元出(chū)现信用危机，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可能(néng)即将结束了。想借新来还旧，但(dàn)新(xīn)债没人买了，也(yě)就玩儿不(bù)转了(le)，最终债(zhài)务(wù)违(wéi)约就只是时间(jiān)问题了。

　　全(quán)球经(jīng)济(jì)衰退正在路上，有全球(qiú)经(jīng)济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸(mào)易逆差不(bù)仅创下472亿(yì)美(měi)元(yuán)的历史新(xīn)高，而且是自2008年全球金(jīn)融(róng)危机以(yǐ)来(lái)，时隔14年(nián)，再(zài)度(dù)出现贸(mào)易(yì)逆(nì)差。今年第一(yī)季(jì)度韩(hán)国(guó)出口(kǒu)同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯片出(chū)口疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月下(xià)降(jiàng)。其中，占(zhàn)韩国出口五分之(zhī)一(yī)的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器芯(xīn)片价格(gé)下跌，且(qiě)需求(qiú)疲乏(fá)。此外(wài)，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克(kè)称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一(yī)个人掌(zhǎng)握的(de)实时全(quán)球经济数(shù)据可能比任何(hé)人都多，他称温和的衰退已(yǐ)经(jīng)出现。

　　金融(róng)危(wēi)机(jī)的本质(zhì)是(shì)债务(wù)危(wēi)机，因(yīn)为信贷会(huì)产生周期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经济增(zēng)长，而还钱的时候要(yào)缩减支出(chū)又使得经济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本(běn)上(shàng)升(shēng)，资(zī)产价格下(xià)跌，违约(yuē)率就将(jiāng)激增，债务危机就(jiù)将引(yǐn)爆(bào)。2008年，全(quán)球债务(wù)总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前全球债(zhài)务规模是2008年(nián)的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一(yī)旦爆发，将超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看，标(biāo)普(pǔ)指数期货虽然在5月(yuè)1日再创(chuàng)新高，但次(cì)日即大幅(fú)回落，反弹大概率已经结束了。从月线(xiàn)来看，标(biāo)普(pǔ)指数是大级别的B浪平(píng)台型反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这将是月(yuè)线级(jí)别的下跌，幅度(dù)会很(hěn)大。

　　从欧股来(lái)看(kàn)，欧洲50指数局部出现破(pò)位反(fǎn)抽(chōu)，5月2日再度中(zhōng)阴创新(xīn)低，预(yù)示(shì)见(jiàn)顶的可能性已(yǐ)经非常大(dà)。欧股(gǔ)目前仍处(chù)于高位，这一次(cì)见顶(dǐng)很可能是历(lì)史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的(de)投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗商(shāng)品来看，原油在(zài)欧佩克(kè)减产后出现大幅反(fǎn)弹，但目前已(yǐ)经再(zài)度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保，年内恐将跌(diē)破60美元，而最(zuì)终则(zé)很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的(de)文华商品指数来看(kàn)，去年11月低点已经被跌(diē)破。该指(zhǐ)数自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本(běn)轮下(xià)跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低点，或许年(nián)内(nèi)到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将跌(diē)至2008年的(de)低点附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等这个机会(huì)已经很(hěn)久了，金融危机本轮早就该爆发的，但(dàn)由于美联储的(de)无限量QE，危机被一再推(tuī)后。但该来的总会来，大(dà)放水是一(yī)剂毒药，迟(chí)到的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球(qiú)的一次(cì)暴力去杠(gāng)杆，将重(zhòng)建世界经济(jì)新(xīn)秩序(xù)。百(bǎi)年大变局不(bù)是(shì)说着玩(wán)儿(ér)的，我们(men)将再度见证历史！

　　你说(shuō)的(de)金融危机在哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现？哪里有什么金融危机？空头一直(zhí)都活在被质(zhì)疑和嘲(cháo)笑的(de)阴影下(xià)。虽然(rán)多年以来(lái)，金融(róng)危(wēi)机一直没有(yǒu)出现(xiàn)，每(měi)当你认为它要(yào)出(chū)现的时(shí)候，最终却(què)发现它还是没有(yǒu)来，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮回。但无论如何，我一直(zhí)都相(xiāng)信超越(yuè)08年的世(shì)纪金融危机一定(dìng)会爆发，我会像等初(chū)恋(liàn)一(yī)样去(qù)等待它的到(dào)来。

　　你(nǐ)忘了，划(huà)过伤口的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了(le)，可时(shí)间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握(wò)着星火等在至暗时刻；你被(bèi)击破，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一个一个错过，一(yī)遍一遍(biàn)来过，一次一次放过，一(yī)声一(yī)声笑着(zhe)，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因(yīn)为享受着它的灿(càn)烂，因为忍(rěn)受(shòu)着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌(gē)。想不想(xiǎng)看(kàn)花海(hǎi)盛开？想(xiǎng)不(bù)想看(kàn)燕子归(guī)来？如果(guǒ)都回不(bù)来，那(nà)么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃(qì)，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将一战封神(shén)！

　　一(yī)定要看到花(huā)开(kāi)，你一定等燕(yàn)子归来(lái)，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为了这些而(ér)存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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