美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方中国人口第一大省，中国人口第一大省排名米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将中国人口第一大省，中国人口第一大省排名有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名