北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择(zé)，是放弃(qì)第二(èr)台车(chē)，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公(gōng)司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到(dào)了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间(jiān)获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一(yī)个(gè)分(fēn)成三个(gè)阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很多(duō)产品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些(xiē)产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临(lín)的问题不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉(jué)得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼(ní)，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是一个（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少(shǎo)了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响(xiǎng)到了(le)微软对(duì)其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极(jí)地进行了(le)合(hé)作，但这并不代表他们最(zuì)终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就(jiù)能(néng)解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的(de)股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道(dào)什么是正确的价格(gé)，我们可以在消费者(zhě)行为方面(miàn)做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接近了危险范围。

　　对此，巴菲(f汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ēi)特肯定地表示，“你的(de)美(měi)元是好的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业(yè)模式更好。消费(fèi)者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片行业(yè)台积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在(zài)一个季度内快速(sù)买入卖出台积电(diàn)的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围(wéi)内管(guǎn)理最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公(gōng)司之一(yī)，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至少在(zài)我(wǒ)看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一(yī)个不需要(yào)高估就能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的(de)很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的(de)目标。我们的不同之处在(zài)于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工(gōng)作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他(tā)也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前(qián)几(jǐ)天(tiān)，我(wǒ)读(dú)了(le)通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处(chù)于一(yī)个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的(de)行业(yè)，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自动化操(cāo)作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的(de)产(chǎn)品，但(dà汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点n)这类产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如目前还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控(kòng)的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并不能改变人类(lèi)的思(sī)维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会(huì)在(zài)相对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域(yù)都有新的改变，新(xīn)的事物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能(néng)源(yuán)这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮(bāng)助解决一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在(zài)做的(de)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历(lì)能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一(yī)个(gè)州制定不同的(de)计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将我(wǒ)们的目标进行(xíng)了同步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是(shì)我(wǒ)们在公共事(shì)业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即(jí)使联邦(bāng)存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这(zhè)不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他(tā)们不会让债务(wù)上限导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人(rén)愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业(yè)一直以来的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做(zuò)了(le)一件非(fēi)常明智的(de)事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)多(duō)次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多(duō)次保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美(měi)联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储失职(zhí)。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学(xué)校(xiào)的(de)孩(hái)子和其他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的(de)战(zhàn)争债(zhài)券、国(guó)防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏(hóng)观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发生什么(me)，因(yīn)为在目前(qián)的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不(bù)该承担的(de)风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一(yī)个(gè)非常(cháng)不(bù)错(cuò)的投(tóu)资(zī)。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投(tóu)资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看(kàn)不到任何其(qí)他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发(fā)生的(de)时(shí)候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失去信心(xīn)，他们的(de)行为(wèi)方式(shì)可能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投(tóu)的(de)。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可(kě)保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依(yī)然是(shì)一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两个(gè)原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备(bèi)金(jīn)，其次(cì)一季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖(gài)可(kě)也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负(fù)面因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注(zhù)这(zhè)一团队的运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国(guó)的铁(tiě)路，而且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和(hé)供应方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临(lín)劳工问题和其(qí)他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注于在(zài)20年(nián)内达到某一运营指标，要长期(qī)为客户提供(gōng)可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错误的(de)投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做投资或(huò)商业(yè)决(jué)定(dìng)时成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的企业(yè)，企业(yè)赚更(gèng)多的(de)钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的(de)所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投资者不需要花(huā)任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们(men)可(kě)以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是，我们收(shōu)购的机会(huì)是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什么(me)让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉(xī)消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司(sī)如何(hé)在(zài)短期利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业(yè)。好(hǎo)的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以(yǐ)算(suàn)是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获(huò)利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人关注的接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把(bǎ)一(yī)些事情做(zuò)得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的建议，但格雷(léi)格是做(zuò)出(chū)最终决定的那(nà)个(gè)人。未来(lái)我们(men)还需(xū)要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更(gèng)多的业(yè)务(wù)。如果这些(xiē)人不(bù)足够(gòu)聪明(míng)，我们是(shì)绝不(bù)会让(ràng)他(tā)们接替(tì)我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换(huàn)经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的(de)经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯(bó)克希尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前(qián)我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独(dú)一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业(yè)，让人感(gǎn)到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我们(men)确实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的(de)机会(huì)。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了(le)一百年(nián)后伯(bó)克希尔(ěr)的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍会比大(dà)部(bù)分公司(sī)都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非(fēi)负债(zhài)，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在相同的股(gǔ)票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了(le)非常优秀的回购计划(huà)框架(jià)，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公(gōng)司自身的运营产生益处(chù)，如果(guǒ)资(zī)本足够且股票很有吸引力(lì)，那么(me)为什(shén)么不(bù)通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问题(tí)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价(jià)值观，重要的(de)是：你要(yào)践行这样的价值观，并和(hé)他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察(chá)过(guò)很多(duō)富裕家庭，它们(men)在财(cái)产(chǎn)规划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年(nián)事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及(jí)他们的(de)建议。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁的(de)不(bù)同(tóng)时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他(tā)们的(de)成长。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关(guān)的(de)事情(qíng)，而(ér)有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这(zhè)一切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己的(de)事业。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱的工(gōng)作都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常(cháng)喜欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马(mǎ)逊看看这本(běn)书的排名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上排在差(chà)不(bù)多第300名(míng)或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点