30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续。

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