财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适(shì)合(h唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好é)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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