今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工华大基因有国家背景吗(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de华大基因有国家背景吗)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎ华大基因有国家背景吗n)的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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