个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年)投个人养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户提供(gōng)切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服(fú)务(wù)和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人养老(lǎo)金业(yè)务的解(jiě)决方案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服(fú)务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策选择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他(tā)客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们(men)能够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客(kè)户(hù)对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休(xiū)时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年养老金相关业务负责(zé)人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多(duō)的(de)银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账户人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初心，必须(xū)切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建议，参考(kǎo)部(bù)分发达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计(jì)出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的(de)企(qǐ)业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职业(yè)年金的(de)组合评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及(jí)度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年相关岗位的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情(qíng)和(hé)关注(zhù)度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是(shì)在基本(běn)养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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