大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息(xī)，以及(jí)券商(shāng)老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形(xíng)势(shì)和(hé)经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济(jì)转型升级面(miàn)临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推(tuī)进城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业(yè)危机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下的银(yín)行，同时(shí)也是美(měi)国(guó)历(lì)史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种部(bù)队及时(shí)采取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不(bù)在克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回(huí)应措施(shī)的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心(xīn)态(tài)也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年景(jǐng)气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内(nèi)生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数(shù)据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)统一(yī)，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一(yī)带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在二季度有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团(tuán)队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节(jié)后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预(yù)期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均(jūn)衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次(cì)牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或(huò)更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续(xù)或依据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科(kē)技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类(lèi勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市(shì)场(chǎng)及原油等(děng)大(dà)宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行(xíng)将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得(dé)全A指数整(zhěng)体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标和预(yù)期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是(shì)3个(gè)半月，由于经济比2016年(nián)弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从(cóng)最新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明(míng)显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调(diào)整虽(suī)然(rán)可能已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为明(míng)确：经济温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期(qī)迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环(huán)境下(xià)获(huò)取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数(shù)集(jí)中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？