金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lá七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图i)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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