5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(y漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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