AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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