近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(z国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人hěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(c国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人ǐ)外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的A国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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