美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.4丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里0点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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