近日，国内上市交易的4只公募商品期货(huò)基(jī)金陆续公布了一季报(bào)。在一季度商品市(shì)场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也表(biǎo)现不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗国投瑞银白银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备(bèi)受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利(lì)润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF已实现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润(rùn)-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指(zhǐ)基(jī)金本期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期(qī)利(lì)润(rùn)为本期已实现收(shōu)益(yì)加上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长(zhǎng)率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以反映出投资者的(de)偏好。从(cóng)份额变(biàn)动来看，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基金均(jūn)受到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗，增幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情(qíng)，华夏基(jī)金(jīn)认(rèn)为，主要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消(xiāo)息(xī)在资本市场持续(xù)发(fā)酵，导(dǎo)致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领国(guó)内(nèi)豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其(qí)次，国(guó)内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月国(guó)内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求端低迷(mí)不(bù)振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡(dàn)季，而今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性(xìng排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略和运(yùn)作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度白银(yín)在初期(qī)两个(gè)月处于振荡调整，在三月份又很快(kuài)反(fǎn)弹至年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强势，金(jīn)银比价有所(suǒ)抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属性及(jí)美联(lián)储加息(xī)预期升温(wēn)影响，白银表现出更(gèng)高(gāo)的波(bō)动性。后期(qī)则主要是欧(ōu)美银行业出现(xiàn)流(liú)动性(xìng)危机，导致(zhì)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低(dī)了(le)市(shì)场(chǎng)对于美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金认(rèn)为，美联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)继(jì)续主(zhǔ)导贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)，同时也(yě)需(xū)关注(zhù)突发地缘政(zhèng)治、金融体系的流动性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴(xīng)经济体债(zhài)务风险等(děng)黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连(lián)续加息两次各25BP，加(jiā)息(xī)步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储今年或(huò)还有一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾声，而(ér)通(tōng)胀仍处(chù)于(yú)高位(wèi)，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有(yǒu)利(lì)，贵金属配置(zhì)价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到白(bái)银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

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